Методика учета влияния деловой репутации исполнительного органа и членов совета директоров акционерного общества на стоимость бизнеса

Согласно современной теории корпоративных финансов цель управления финансами компании - максимизация рыночной стоимости бизнеса, что одновременно является и возможностью роста конкурентоспособности бизнеса. Анализ ценообразующих факторов стоимости бизнеса - основа принятия эффективных финансовых решений менеджментом. Данная работа посвящена анализу влияния на стоимость бизнеса деловой репутации исполнительного органа общества и членов совета директоров. Такой анализ связан также с анализом корпоративного управления бизнеса, поскольку именно в рамках корпоративного управления рассматривается взаимосвязь менеджмента и собственников компании и ее влияние на стоимость бизнеса. Целью исследования является разработка методики учета влияния деловой репутации исполнительного органа акционерного общества на стоимость его бизнеса. Задача исследования состоит в выявлении критериев оценки влияния деловой репутации исполнительного органа и члена совета директоров акционерного общества на стоимость бизнеса. Исследование базируется на общенаучной методологии, предусматривающей использование методов системного и сравнительного анализа, анализа и синтеза, методах и подходах оценочной деятельности. В статье рассматривается роль деловой репутации членов органов управления акционерного общества на современном этапе развития корпоративного управления и ее влияние на стоимость бизнеса. В результате доказана важность и возможность использования показателя деловой репутации для оценки стоимости бизнеса через призму применения доходного подхода в оценке. Учет влияния деловой репутации членов совета директоров и исполнительных органов организаций на стоимость бизнеса рассмотрен в двух направлениях: путем влияния на величину денежного потока и путем учета в ставке дисконтирования.

1. Федеральный закон от 29.07.2017 № 281-ФЗ (с изм. и доп.) "О внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации в части совершенствования обязательных требований к учредителям (участникам), органам управления и должностным лицам финансовых организаций" // СПС "КонсультантПлюс".

2. Яковлев А. Конкуренция и ее влияние на развитие корпоративного управления [Электронный источник] // Российский экономический барометр. 2004. № 3. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/konkurentsiya-i-ee- vliyanie-na-razvitie-korporativnogo-upravleniya/viewer (дата обращения: 15.12.2020).

3. Бежин Е. В., Щербинина А. А. Конкуренция и корпоративное управление: эмпирический анализ для российских фирм [Электронный источник] // Сборник докладов годовой тематической конференции НЭА "Образование, наука и модернизация". - М.: МШЭ МГУ имени М. В. Ломоносова, 2011. URL: https:// publications.hse.ru/chapters/185435962 (дата обращения: 12.12.2020).

4. Кузьмина Е. Ю., Соклакова И. В. Деловая репутация компаний: необходимость формирования и проблемы // Управление. 2016. № 4. С. 74-81. DOI: 10.12737/22792.

5. Косорукова И. В. Стоимостно-ориентированный подход к анализу конкурентоспособности бизнеса // Современная конкуренция. 2013. № 2. С. 28-38.

6. Обзор практики рассмотрения судами дел по спорам о защите чести, достоинства и деловой репутации (утв. Президиумом Верховного Суда РФ 16.03.2016) // СПС "КонсультантПлюс".

7. Иконников А. Кто в ответе? // Современные страховые технологии. 2018. № 3. С. 16-18.

8. Нацыпаева Е. А. Рейтинговая оценка деловой репутации руководителей // Сборник научных трудов по итогам Международной научно-практической конференции "Саратовской области - 80 лет: история, опыт развития, перспективы роста": в 3 частях; отв. ред. Н.С. Яшин. 2016. С. 44-46.

9. Национальный стандарт РФ ГОСТ Р 66.0.01-2017 "Оценка опыта и деловой репутации субъектов предпринимательской деятельности. Национальная система стандартов. Общие положения, требования и руководящие принципы" (утв. и введен в действие приказом Федерального агентства по техническому регулированию и метрологии от 21.11.2017 № 1795-ст) // СПС "КонсультантПлюс".

10. Bennedsen Morten, Pérez-González Francisco, Wolfenzon Daniel. Do CEOs Matter? Evidence from Hospitalization Events // Journal of Finance. 2020. Vol. 75. No. 4. P. 1877-1911. DOI: https://doi.org/10.1111/jofi.12897.

11. Косорукова И.В., Мокрова Л.П. Инструменты управления деловой репутацией бизнеса и ее стоимостью // Имущественные отношения в Российской Федерации. 2018. №9. С. 18-31. DOI: 10.24411/2072-4098-2018-19001.

12. Устинова Л. Н. Методика формирования комплексного подхода к оценке деловой репутации компании // Экономика в промышленности. 2012. № 1. С. 98-103.

13. Слесарев С. Деловая репутация директора и организации: как взыскать репутационный вред, если она опорочена? [Электронный источник]. URL: https://www.garant.ru/ia/opinion/author/slesarev/1115786/ (дата обращения: 10.12.2020).

14. Оценка стоимости имущества: учебник / Н. В. Мирзоян, О. М. Ванданимаева [и др.]; под ред. И. В. Косоруковой. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Университет "Синергия", 2017. - 760 с.

15. Приказ Минэкономразвития России от 22.06.2015 № 385 "Об утверждении Федерального стандарта оценки "Оценка нематериальных активов и интеллектуальной собственности (ФСО № 11)" // СПС "КонсультантПлюс".

16. Положение Банка России от 25.10.2013 г. № 408-П (с изм. и доп.) "О порядке оценки соответствия квалификационным требованиям и требованиям к деловой репутации лиц, указанных в статье 11.1 Федерального закона "О банках и банковской деятельности" и статье 60 Федерального закона "О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)", и порядке ведения базы данных, предусмотренной статьей 75 Федерального закона "О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)" (документ утратил силу 02.04.2018).

17. Информационное письмо Банка России от 28.02.2019 № ИН-06-28/18 "О руководстве для членов совета директоров (наблюдательного совета) финансовой организации" // СПС "КонсультантПлюс".

18. Письмо Банка России от 10.04.2014 № 06-52/2463 "О Кодексе корпоративного управления" [Электронный источник] // Вестник Банка России. 2014. № 40. URL: https://cbr.ru/publ/vestnik/ves140418040.pdf (дата обращения: 15.12.2020).

19. Федеральный закон от 26.12.1995 № 208-ФЗ (с изм. и доп.) "Об акционерных обществах" // СПС "КонсультантПлюс".

20. Листинг ценных бумаг [Электронный источник] // Официальный сайт ПАО "Московская Биржа". URL: https://www.moex.com/s19 (дата обращения: 15.12.2020).

21. Постановление Пленума ВАС РФ от 30.07.2013 № 62 "О некоторых вопросах возмещения убытков лицами, входящими в состав органов юридического лица" // СПС "КонсультантПлюс".

22. Приказ Минэкономразвития России от 01.06.2015 года № 326 "Об утверждении Федерального стандарта оценки "Оценка бизнеса (ФСО № 8)" // СПС "КонсультантПлюс".

23. Mercer Z. Christopher. The Adjusted Capital Asset Pricing Model for Developing Capitalization Rates: An Extension of Previous Build-Up Methodologies Based Upon the CAPM. Business valuation Review. 1989. Vol. 8. No. 4. P. 147-156. DOI: https://doi.org/10.5791/0882-2875-8.4.147.

24. Косорукова И. В., Секачев С. А., Шуклина М. А. Оценка стоимости ценных бумаг и бизнеса / под ред. И. В. Косоруковой. - М.: Московский финансово-промышленный университет "Синергия", 2016. - 904 с.