Ресурсы и устойчивый рост промышленного металлургического предприятия: эмпирическая оценка

Статья посвящена оценке влияния портфеля ресурсов на устойчивый рост промышленных предприятий. Уточнена терминология и систематизированы подходы к измерению устойчивого роста предприятия и влияющих на него факторов. На основе прежних исследований автора выдвинута гипотеза о том, что наибольшую отдачу российским промышленным предприятиям приносят инвестиции в материальную часть активов; в силу институциональных и макроэкономических факторов предприятия стремятся минимизировать долгосрочные вложения. С использованием данных СПАРК Интерфакс за 2009-2015 гг. проведено эконометрическое оценивание влияния различных видов активов и совокупного ресурсного портфеля промышленных металлургических предприятий на их рост в краткосрочном, среднесрочном и долгосрочном периодах. Результаты исследования иллюстрируют, что инвестиции в совокупный ресурсный портфель отрицательно влияют на эффективность бизнеса. Наибольшее влияние на рост рентабельности продаж промышленных металлургических предприятий оказывают инвестиции в финансовые и материальные активы. Любые вложения в нематериальные активы отрицательно сказываются на будущей доходности предприятий. Инвестиции в ресурсы более выгодны металлургическим предприятиям в среднесрочной перспективе, чем в кратко- или долгосрочной. Средняя сила корреляции между инвестициями в ресурсы и устойчивым ростом предприятия свидетельствует о наличии других факторов, определяющих развитие бизнеса - институциональных и макроэкономических. Данный факт косвенным образом доказывает слабую управляемость российских предприятий со стороны собственников и подтверждает полученные ранее теоретические выводы автора.

1. Вигери П., Смит С., Бзгзи М. Рост бизнеса под увеличительным стеклом. М.: Манн, Иванов и Фербер. 2009. - 272 с.

2. ГрзнтР. М. Современный стратегический анализ. СПб.: Питер. 2011. - 560 с.

3. Ивзшковскзя И. В. Управление стоимостью компании: вызовы российскому менеджменту // Российский журнал менеджмента. 2004. Т. 2. № 4. С. 113-123.

4. Ойнер О. К. Управление результативностью маркетинга: учебник для магистров. М.: Издательство Юрайт, 2012. - 343 c.

5. Оpехoвa С. В. Ресурсная стратегия фирмы: инвестиционные модели и российская специфика // Современная конкуренция. 2016. № 3 (57).

6. Руус Й., Пзйк С., ФернстремЛ. Интеллектуальный капитал: практика управления. СПб.: Изд-во «Высшая школа менеджмента»; Издат. дом С.-Петерб. ун-та, 2007. - 368 c.

7. Хикс Дж. Р. Стоимость и капитал. М.: Прогресс, 1993. - 497c.

8. Шеpешевa М. Ю. Формы сетевого взаимодействия компаний. М.: Изд. дом Гос. ун-та - Высшей школы экономики, 2010. - 339 c.

9. Широковз Г. В. Управление предпринимательской фирмой. СПб.: Изд-во «Высшая школа менеджмента», 2011. - 384 c.

10. Фляйшер К., Бенсуссaн Б. Стратегический и конкурентный анализ. Методы и средства конкурентного анализа в бизнесе. М.: Бином. Лаборатория знаний, 2012. - 541 c.

11. Acharya R. C. ICT use and total factor productivity growth: intangible capital or productive externalities? // Oxford Economic Papers. 2016. No. 68 (1). Р. 16-39.

12. Anderson T. L., Hill Р. J. The Evolution of Property Rights: A Study of the American West // Journal of Law and Economics. 1975. No. 18. Р. 193-179.

13. Arkolakis C. A unified theory of firm selection and growth // The Quarterly Journal of Economics. 2016. Vol. 131. Is. 1. Р. 89-156.

14. Auty R. M. Resource abundance and economic development. Oxford: Oxford University Press. 2001.

15. Auty R. M. The political economy of resource driven growth // European Economic Review. 2001. No. 45. Р. 839-846.

16. Barney J. B., Clark D. N. Resource-Based Theory: Creating and Sustaining Competitive Advantage. Oxford University Press, 2007.

17. Carmeli A. Assessing Core Intangible Resources // European Management Journal. 2004. № 22 (1). Р. 110-122.

18. Clarke R., Chandra R., Machado M. SMEs and social capital: exploring the Brazilian context // European Business Review. 2016. № 28 (1). Р. 2-20.

19. Classics in the Theory of Public Finance / ed. Musgrave R. A., Peacock A. T. London, New York: Macmillan and Co, 1958. Р. 168-176.

20. Daunfeldt S-O., Elert N., Johansson D. Are high-growth firms overrepresented in high-tech industries? // Industrial and Corporate Change. 2016. No. 25 (1). Р. 1 -21.

21. Demsetz H. Toward a Theory of Property Rights // American Economic Review. 1967. No. 57. Р. 347-359.

22. He J., Wang H. C. Innovative knowledge assets and economic performance: The asymmetric roles of incentives and monitoring // Academy of Management Journal. 2009. No. 52 (5). Р. 919-938.

23. Higgins R. C. How much growth can a firm afford? // Financial Management. 1977. No. 6 (3). Р. 7-16.

24. Isham J., Woodcock M., Pritchett L., Busby G. The varieties of resource experience: How natural resource export structures affect the political economy of economic growth // Middlebury College Economics Discussion Paper. No. 03-08. Middlebury College. Vermont, 2003.

25. North D. C., Thomas R. The First Economic Revolution // Economic History Review. 1977. No. 30. P. 229-241.

26. Penrose E. The Theory of Growth of the Firm. N. Y.: John Wiley, 1959.

27. Reus T. H., Ranft A. L., Lamont B. T., Adams G. L. An interpretive systems view of knowledge investments // Academy of Management Review. 2009. No. 34 (3). P. 382-400.

28. Torvik R. Natural resources, rent seeking and welfare // Journal of Development Economics. 2002. No. 67. P. 455-470.

29. Van Horne J. Financial Management and Policy. 11th ed. Prentice-Hall: London, 1998.

30. Walsh G., Schubert Р., Jones C. Enterprise system investments for competitive advantage: An empirical study of Swiss SMEs // European Management Review. 2010. No. 7. pp. 180-189.