mocoСовременная конкуренция / Journal of Modern CompetitionJournal of Modern Competition1993-75982687-0657Московский университет «Синергия»ZCNBFNmoco-756Research ArticleСтатьиРесурсы и устойчивый рост промышленного металлургического предприятия: эмпирическая оценкаResources and Sustainable Growth of Industrial Metallurgical Enterprises: an Empirical AssessmentОреховаС.В.OrekhovaS.bentarask@list.ruУральский государственный экономический университетUral State University of Economy2017130820251136576Copyright © Орехова С., 20252025Орехова С.Orekhova S.Данная работа распространяется под лицензией Creative Commons Attribution 4.0.This work is licensed under a Creative Commons Attribution 4.0 License.https://www.moderncompetition.ru/jour/article/view/756

Статья посвящена оценке влияния портфеля ресурсов на устойчивый рост промышленных предприятий. Уточнена терминология и систематизированы подходы к измерению устойчивого роста предприятия и влияющих на него факторов. На основе прежних исследований автора выдвинута гипотеза о том, что наибольшую отдачу российским промышленным предприятиям приносят инвестиции в материальную часть активов; в силу институциональных и макроэкономических факторов предприятия стремятся минимизировать долгосрочные вложения. С использованием данных СПАРК Интерфакс за 2009-2015 гг. проведено эконометрическое оценивание влияния различных видов активов и совокупного ресурсного портфеля промышленных металлургических предприятий на их рост в краткосрочном, среднесрочном и долгосрочном периодах. Результаты исследования иллюстрируют, что инвестиции в совокупный ресурсный портфель отрицательно влияют на эффективность бизнеса. Наибольшее влияние на рост рентабельности продаж промышленных металлургических предприятий оказывают инвестиции в финансовые и материальные активы. Любые вложения в нематериальные активы отрицательно сказываются на будущей доходности предприятий. Инвестиции в ресурсы более выгодны металлургическим предприятиям в среднесрочной перспективе, чем в кратко- или долгосрочной. Средняя сила корреляции между инвестициями в ресурсы и устойчивым ростом предприятия свидетельствует о наличии других факторов, определяющих развитие бизнеса - институциональных и макроэкономических. Данный факт косвенным образом доказывает слабую управляемость российских предприятий со стороны собственников и подтверждает полученные ранее теоретические выводы автора.

The article is devoted to an estimation of resource's portfolio influence on sustainable growth of industrial enterprises. We clarified terminology and systematized approaches to measuring the enterprise's sustainable growth and the factors affecting it. On the basis of the author's previous studies, we have the hypothesis that investments in the material assets are the most profitable for the Russian industrial enterprises development. Due to institutional and macroeconomic factors, enterprises tend to minimize long-term investments. We used SPARK Interfax data of industrial metallurgical enterprises for 2009-2015. Author did econometric estimation of asset's influence and resource portfolio in general on growth in the short-, medium- and long-term periods. The results illustrate that investments in the resource portfolio have a negative impact on business performance. Investments in financial and material assets have the greatest influence on the profitability's increase in the industrial metallurgy enterprises. Any intangible assets investments negatively affect the future enterprises profitability. Investments in resources for metallurgical enterprises are more profitable in the medium term than in the short or long term. The average strength of the correlation between resource's investment and sustainable growth testifies to the presence of other factors. In fact, institutional and macroeconomic factors determine the development of Russian business. It means, Russian owners can't control enterprises. This result confirms the author's previous theoretical conclusions.

инвестиционная ресурсная стратегияресурсный портфельустойчивый ростметаллургияinvestment resource strategysustainable growthmetallurgyReferencesВигери П., Смит С., Бзгзи М. Рост бизнеса под увеличительным стеклом. М.: Манн, Иванов и Фербер. 2009. - 272 с.Вигери П., Смит С., Бзгзи М. Рост бизнеса под увеличительным стеклом. М.: Манн, Иванов и Фербер. 2009. - 272 с.ГрзнтР. М. Современный стратегический анализ. СПб.: Питер. 2011. - 560 с.ГрзнтР. М. Современный стратегический анализ. СПб.: Питер. 2011. - 560 с.Ивзшковскзя И. В. Управление стоимостью компании: вызовы российскому менеджменту // Российский журнал менеджмента. 2004. Т. 2. № 4. С. 113-123.Ивзшковскзя И. В. Управление стоимостью компании: вызовы российскому менеджменту // Российский журнал менеджмента. 2004. Т. 2. № 4. С. 113-123.Ойнер О. К. Управление результативностью маркетинга: учебник для магистров. М.: Издательство Юрайт, 2012. - 343 c.Ойнер О. К. Управление результативностью маркетинга: учебник для магистров. М.: Издательство Юрайт, 2012. - 343 c.Оpехoвa С. В. Ресурсная стратегия фирмы: инвестиционные модели и российская специфика // Современная конкуренция. 2016. № 3 (57).Оpехoвa С. В. Ресурсная стратегия фирмы: инвестиционные модели и российская специфика // Современная конкуренция. 2016. № 3 (57).Руус Й., Пзйк С., ФернстремЛ. Интеллектуальный капитал: практика управления. СПб.: Изд-во «Высшая школа менеджмента»; Издат. дом С.-Петерб. ун-та, 2007. - 368 c.Руус Й., Пзйк С., ФернстремЛ. Интеллектуальный капитал: практика управления. СПб.: Изд-во «Высшая школа менеджмента»; Издат. дом С.-Петерб. ун-та, 2007. - 368 c.Хикс Дж. Р. Стоимость и капитал. М.: Прогресс, 1993. - 497c.Хикс Дж. Р. Стоимость и капитал. М.: Прогресс, 1993. - 497c.Шеpешевa М. Ю. Формы сетевого взаимодействия компаний. М.: Изд. дом Гос. ун-та - Высшей школы экономики, 2010. - 339 c.Шеpешевa М. Ю. Формы сетевого взаимодействия компаний. М.: Изд. дом Гос. ун-та - Высшей школы экономики, 2010. - 339 c.Широковз Г. В. Управление предпринимательской фирмой. СПб.: Изд-во «Высшая школа менеджмента», 2011. - 384 c.Широковз Г. В. Управление предпринимательской фирмой. СПб.: Изд-во «Высшая школа менеджмента», 2011. - 384 c.Фляйшер К., Бенсуссaн Б. Стратегический и конкурентный анализ. Методы и средства конкурентного анализа в бизнесе. М.: Бином. Лаборатория знаний, 2012. - 541 c.Фляйшер К., Бенсуссaн Б. Стратегический и конкурентный анализ. Методы и средства конкурентного анализа в бизнесе. М.: Бином. Лаборатория знаний, 2012. - 541 c.Acharya R. C. ICT use and total factor productivity growth: intangible capital or productive externalities? // Oxford Economic Papers. 2016. No. 68 (1). Р. 16-39.Acharya R. C. ICT use and total factor productivity growth: intangible capital or productive externalities? // Oxford Economic Papers. 2016. No. 68 (1). Р. 16-39.Anderson T. L., Hill Р. J. The Evolution of Property Rights: A Study of the American West // Journal of Law and Economics. 1975. No. 18. Р. 193-179.Anderson T. L., Hill Р. J. The Evolution of Property Rights: A Study of the American West // Journal of Law and Economics. 1975. No. 18. Р. 193-179.Arkolakis C. A unified theory of firm selection and growth // The Quarterly Journal of Economics. 2016. Vol. 131. Is. 1. Р. 89-156.Arkolakis C. A unified theory of firm selection and growth // The Quarterly Journal of Economics. 2016. Vol. 131. Is. 1. Р. 89-156.Auty R. M. Resource abundance and economic development. Oxford: Oxford University Press. 2001.Auty R. M. Resource abundance and economic development. Oxford: Oxford University Press. 2001.Auty R. M. The political economy of resource driven growth // European Economic Review. 2001. No. 45. Р. 839-846.Auty R. M. The political economy of resource driven growth // European Economic Review. 2001. No. 45. Р. 839-846.Barney J. B., Clark D. N. Resource-Based Theory: Creating and Sustaining Competitive Advantage. Oxford University Press, 2007.Barney J. B., Clark D. N. Resource-Based Theory: Creating and Sustaining Competitive Advantage. Oxford University Press, 2007.Carmeli A. Assessing Core Intangible Resources // European Management Journal. 2004. № 22 (1). Р. 110-122.Carmeli A. Assessing Core Intangible Resources // European Management Journal. 2004. № 22 (1). Р. 110-122.Clarke R., Chandra R., Machado M. SMEs and social capital: exploring the Brazilian context // European Business Review. 2016. № 28 (1). Р. 2-20.Clarke R., Chandra R., Machado M. SMEs and social capital: exploring the Brazilian context // European Business Review. 2016. № 28 (1). Р. 2-20.Classics in the Theory of Public Finance / ed. Musgrave R. A., Peacock A. T. London, New York: Macmillan and Co, 1958. Р. 168-176.Classics in the Theory of Public Finance / ed. Musgrave R. A., Peacock A. T. London, New York: Macmillan and Co, 1958. Р. 168-176.Daunfeldt S-O., Elert N., Johansson D. Are high-growth firms overrepresented in high-tech industries? // Industrial and Corporate Change. 2016. No. 25 (1). Р. 1 -21.Daunfeldt S-O., Elert N., Johansson D. Are high-growth firms overrepresented in high-tech industries? // Industrial and Corporate Change. 2016. No. 25 (1). Р. 1 -21.Demsetz H. Toward a Theory of Property Rights // American Economic Review. 1967. No. 57. Р. 347-359.Demsetz H. Toward a Theory of Property Rights // American Economic Review. 1967. No. 57. Р. 347-359.He J., Wang H. C. Innovative knowledge assets and economic performance: The asymmetric roles of incentives and monitoring // Academy of Management Journal. 2009. No. 52 (5). Р. 919-938.He J., Wang H. C. Innovative knowledge assets and economic performance: The asymmetric roles of incentives and monitoring // Academy of Management Journal. 2009. No. 52 (5). Р. 919-938.Higgins R. C. How much growth can a firm afford? // Financial Management. 1977. No. 6 (3). Р. 7-16.Higgins R. C. How much growth can a firm afford? // Financial Management. 1977. No. 6 (3). Р. 7-16.Isham J., Woodcock M., Pritchett L., Busby G. The varieties of resource experience: How natural resource export structures affect the political economy of economic growth // Middlebury College Economics Discussion Paper. No. 03-08. Middlebury College. Vermont, 2003.Isham J., Woodcock M., Pritchett L., Busby G. The varieties of resource experience: How natural resource export structures affect the political economy of economic growth // Middlebury College Economics Discussion Paper. No. 03-08. Middlebury College. Vermont, 2003.North D. C., Thomas R. The First Economic Revolution // Economic History Review. 1977. No. 30. P. 229-241.North D. C., Thomas R. The First Economic Revolution // Economic History Review. 1977. No. 30. P. 229-241.Penrose E. The Theory of Growth of the Firm. N. Y.: John Wiley, 1959.Penrose E. The Theory of Growth of the Firm. N. Y.: John Wiley, 1959.Reus T. H., Ranft A. L., Lamont B. T., Adams G. L. An interpretive systems view of knowledge investments // Academy of Management Review. 2009. No. 34 (3). P. 382-400.Reus T. H., Ranft A. L., Lamont B. T., Adams G. L. An interpretive systems view of knowledge investments // Academy of Management Review. 2009. No. 34 (3). P. 382-400.Torvik R. Natural resources, rent seeking and welfare // Journal of Development Economics. 2002. No. 67. P. 455-470.Torvik R. Natural resources, rent seeking and welfare // Journal of Development Economics. 2002. No. 67. P. 455-470.Van Horne J. Financial Management and Policy. 11th ed. Prentice-Hall: London, 1998.Van Horne J. Financial Management and Policy. 11th ed. Prentice-Hall: London, 1998.Walsh G., Schubert Р., Jones C. Enterprise system investments for competitive advantage: An empirical study of Swiss SMEs // European Management Review. 2010. No. 7. pp. 180-189.Walsh G., Schubert Р., Jones C. Enterprise system investments for competitive advantage: An empirical study of Swiss SMEs // European Management Review. 2010. No. 7. pp. 180-189.

The authors declare that there are no conflicts of interest present.