mocoСовременная конкуренция / Journal of Modern CompetitionJournal of Modern Competition1993-75982687-0657Московский университет «Синергия»RVTRLTmoco-572Research ArticleСтатьиРоссийская волна слияний и поглощений на фоне мировых трендов: тенденции и факторыRussian wave of mergers and acquisitions in light of world trends: tendencies and factorsГоловановаС.В.GolovanovaS.ЦыцулинаД.В.TsytsulinaD.НИУ ВШЭNational Research University Higher School of Economics, Nizhniy Novgorod, HSE in Nizhniy Novgorod201313082025052435Copyright © Голованова С., Цыцулина Д., 20252025Голованова С., Цыцулина Д.Golovanova S., Tsytsulina D.This work is licensed under a Creative Commons Attribution 4.0 License.https://www.moderncompetition.ru/jour/article/view/572

Данная статья посвящена анализу слияний и поглощений в России. С использованием методов статистического и эконометрического анализа проводится оценка влияния мак-роэкономических и отраслевых факторов на интенсивность процессов слияний и поглощений в разрезе отраслей российской промышленности. В результате выявлена взаимосвязь активности процесса перераспределения прав корпоративного контроля с такими характеристиками отраслей, как вовлеченность во внешнюю торговлю, относительный размер отрасли, начальная концентрация производства.

This paper is devoted to the analysis of mergers and acquisitions in Russia. Using the statistical and econometric methods the estimation of macroeconomic and industry factors influence on the intensity of mergers and acquisitions processes by sectors of Russian industry is carried out. As a result the relationship between the activity of the redistribution process of the corporate control rights and some industry characteristics such as an involvement into the foreign trade, the relative industry size, the concentration of production is revealed.

слияния и поглощенияроссияотрасли промышленностиmergers and acquisitionsrussiaindustriesReferencesАвдашева С. Б., Шаститко А. Е., Кузнецов Б. В. Конкуренция и структура рынков: что мы можем узнать из эмпирических исследований о России // Российский журнал менеджмента. 2006. Т. 4. № 4. С. 3-26Авдашева С. Б., Шаститко А. Е., Кузнецов Б. В. Конкуренция и структура рынков: что мы можем узнать из эмпирических исследований о России // Российский журнал менеджмента. 2006. Т. 4. № 4. С. 3-26Авдашева С. Б., Шаститко А. Е. Предварительный антимонопольный контроль слияний: оценка эффективности изменений антимонопольного законодательства // Современная конкуренция. 2008. № 5 (11). С. 15-27Авдашева С. Б., Шаститко А. Е. Предварительный антимонопольный контроль слияний: оценка эффективности изменений антимонопольного законодательства // Современная конкуренция. 2008. № 5 (11). С. 15-27Авдашева С. Б., Шаститко А. Е., Калмычкова Е. Н. Экономические основы антимонопольной политики: российская практика в контексте мирового опыта // Экономический журнал ВШЭ. 2007. № 3. С. 381-424Авдашева С. Б., Шаститко А. Е., Калмычкова Е. Н. Экономические основы антимонопольной политики: российская практика в контексте мирового опыта // Экономический журнал ВШЭ. 2007. № 3. С. 381-424Голикова В. В., Гончар К. Р., Кузнецов Б. В. Влияние глобализации на поведение российских промышленных предприятий // XII Международная научная конференция по проблемам развития экономики и общества. В 4 кн. Кн. 4 / отв. ред. Е. Г. ясин. М.: Издательский дом НИУ ВШЭ. 2012. С. 21-30Голикова В. В., Гончар К. Р., Кузнецов Б. В. Влияние глобализации на поведение российских промышленных предприятий // XII Международная научная конференция по проблемам развития экономики и общества. В 4 кн. Кн. 4 / отв. ред. Е. Г. ясин. М.: Издательский дом НИУ ВШЭ. 2012. С. 21-30Радыгин А., Энтов Р. Рынок слияний и поглощений: новые теоретические подходы // Экономическая политика. 2010. № 5. С. 67-91Радыгин А., Энтов Р. Рынок слияний и поглощений: новые теоретические подходы // Экономическая политика. 2010. № 5. С. 67-91Тенденции изменения структуры российской промышленности в период экономического подъема / отв. ред. С. Б. Авдашева, С. В. Голованова. М.: ЗАО Юридический Дом «Юстиц-информ», 2009Тенденции изменения структуры российской промышленности в период экономического подъема / отв. ред. С. Б. Авдашева, С. В. Голованова. М.: ЗАО Юридический Дом «Юстиц-информ», 2009Хасаншина Н. Б. Основные этапы и особенности развития российского рынка M&A // Современная конкуренция. 2012. № 1 (31). С. 21-31Хасаншина Н. Б. Основные этапы и особенности развития российского рынка M&A // Современная конкуренция. 2012. № 1 (31). С. 21-31Энтов Р., Радыгин А., Межераупс И., Швецов П. Корпоративное управление и саморегулирование в системе институциональных изменений. М.: ИЭПП, 2006. - 461 сЭнтов Р., Радыгин А., Межераупс И., Швецов П. Корпоративное управление и саморегулирование в системе институциональных изменений. М.: ИЭПП, 2006. - 461 сAndrade G., Stafford E. Investigating the economic role of mergers // Journal of Corporate Finance. 2004. № 10. P. 1-36Andrade G., Stafford E. Investigating the economic role of mergers // Journal of Corporate Finance. 2004. № 10. P. 1-36Bernile G., Lyandres E., Zhdanov A. A. Theory of Strategic Mergers // Review of Finance. 2012. № 16. P. 517-575Bernile G., Lyandres E., Zhdanov A. A. Theory of Strategic Mergers // Review of Finance. 2012. № 16. P. 517-575Gort M. An economic disturbance theory of mergers // Quarterly Journal of Economics. 1969. № 83. P. 623-642Gort M. An economic disturbance theory of mergers // Quarterly Journal of Economics. 1969. № 83. P. 623-642Harford J. What drives merger waves? // Journal of Financial Economics. 2005. № 77. P. 529-560Harford J. What drives merger waves? // Journal of Financial Economics. 2005. № 77. P. 529-560Healy P., Palepu K., Ruback R. Does corporate performance improve after mergers? // Journal of Financial Economics. 1992. № 31. P. 135-175Healy P., Palepu K., Ruback R. Does corporate performance improve after mergers? // Journal of Financial Economics. 1992. № 31. P. 135-175Jensen M. Agency costs of free cash flow, corporate finance and takeovers // American Economic Review. 1986. № 76. P. 323-329Jensen M. Agency costs of free cash flow, corporate finance and takeovers // American Economic Review. 1986. № 76. P. 323-329Jensen M. The modern industrial revolution and the challenge to the internal control systems // Journal of Finance. 1993. № 48. P. 831-880Jensen M. The modern industrial revolution and the challenge to the internal control systems // Journal of Finance. 1993. № 48. P. 831-880Jovanovic B., Rousseau P. The Q-theory of mergers // American Economic Review. 2002. № 92. P. 198-204Jovanovic B., Rousseau P. The Q-theory of mergers // American Economic Review. 2002. № 92. P. 198-204Kastrinaki Z., Stoneman P. The drivers of merger waves // Economics Letters. 2002. № 117. P. 493-495Kastrinaki Z., Stoneman P. The drivers of merger waves // Economics Letters. 2002. № 117. P. 493-495Lipton M. Merger Waves in the 19th, 20th and 21st Centuries. 2006. Электронный ресурс: http://osgoode.yorku.ca/media2.nsf/58912001c 091cdc8852569300055bbf9/1e37719232517fd 0852571ef00701385/$file/merger%20waves_toronto_lipton.pdfLipton M. Merger Waves in the 19th, 20th and 21st Centuries. 2006. Электронный ресурс: http://osgoode.yorku.ca/media2.nsf/58912001c 091cdc8852569300055bbf9/1e37719232517fd 0852571ef00701385/$file/merger%20waves_toronto_lipton.pdfMaksimovic V., Phillips G. The market for corporate assets: Who engages in mergers and asset sales and are there efficiency gains? // Journal of Finance. 2001. № 56. P. 2019-2065Maksimovic V., Phillips G. The market for corporate assets: Who engages in mergers and asset sales and are there efficiency gains? // Journal of Finance. 2001. № 56. P. 2019-2065Mitchell M., Mulherin J. The impact of industry shocks on takeover and restructuring activity // Journal of Financial Economics. 1996. № 41. P. 193-229Mitchell M., Mulherin J. The impact of industry shocks on takeover and restructuring activity // Journal of Financial Economics. 1996. № 41. P. 193-229Mulherin J., Boone A. Comparing acquisitions and divestitures // Journal of Corporate Finance. 2000. № 6. P. 117-139Mulherin J., Boone A. Comparing acquisitions and divestitures // Journal of Corporate Finance. 2000. № 6. P. 117-139Rhodes Kropf M., Viswanathan S. Market Valuation and Merger Waves // Journal of Finance. 2004. № 59. P. 2686-2718Rhodes Kropf M., Viswanathan S. Market Valuation and Merger Waves // Journal of Finance. 2004. № 59. P. 2686-2718Schoenberg R., Vitae A., Reeves R. What determines acquisition activity within an industry? // European Management Journal. 1999. № 17 (1). P. 93-98Schoenberg R., Vitae A., Reeves R. What determines acquisition activity within an industry? // European Management Journal. 1999. № 17 (1). P. 93-98Shleifer A., Vishny R. Stock market driven acquisitions // Journal of Financial Economics. 2003. № 70. P. 295-311Shleifer A., Vishny R. Stock market driven acquisitions // Journal of Financial Economics. 2003. № 70. P. 295-311

The authors declare that there are no conflicts of interest present.