Осипенко Олег Валентинович, докт. экон. наук, профессор, кафедра предпринимательства и конкуренции
Москва
Oleg V. Osipenko, Dr. Sci. (Econ.), Professor, Entrepreneurship and Competition Department
Moscow
В статье подробно рассматриваются правовые и управленческие аспекты установления и выплаты вознаграждений членам советов директоров акционерных обществ в России. Работа поднимает вопрос о правовой неопределенности и противоречиях в применении действующего законодательства и подзаконных актов, а также корпоративных рекомендаций, касающихся бонусов. Основой анализа послужили нормативные документы, разъяснения уполномоченных органов, судебные прецеденты и практика самих компаний. Ключевой проблемой, обсуждаемой в работе, является отсутствие в законодательстве четкого регламентирования источников выплаты бонусов. Автор указывает на правовую коллизию между рекомендациями регулирующих органов и реальной корпоративной практикой, когда компании, особенно с государственным участием, стремятся минимизировать риски и отказываются от выплат в случае отсутствия прибыли, даже если решение о выплате было принято общим собранием акционеров. В статье рассматриваются условия, при которых решение собрания акционеров о выплате бонусов может быть признано недействительным, в том числе как сделка с заинтересованностью, и в каких случаях возможно его последующее оспаривание или отмена. Анализируются примеры из арбитражной практики, в том числе противоречивые подходы судов разных инстанций к трактовке одних и тех же норм. Автор затрагивает также вопрос субсидиарной ответственности членов совета директоров в рамках дел о банкротстве и обсуждает потенциальные механизмы защиты интересов миноритарных акционеров. Раскрываются методы расчета бонусов и вариативности внутрикорпоративных регламентов: от фиксированных выплат до сложных формул, учитывающих участие в заседаниях, наличие прибыли, выполнение дополнительных функций, привязку к дивидендной политике и другим KPI. Автор предлагает переосмысление универсальных подходов, продвигаемых в Кодексе корпоративного управления, настаивая на необходимости дифференцированного подхода с учетом специфики компании, ее структуры собственности и положения на рынке. Статья систематизирует практику и выявляет проблемные зоны, а также предлагает рекомендации по формированию более устойчивых и сбалансированных механизмов материального стимулирования членов советов директоров с учетом современных реалий корпоративного управления в России.
The article discusses in detail the legal and managerial aspects of the establishment and payment of remuneration to members of the board of directors of joint-stock companies in Russia. The work raises the issue of legal uncertainty and contradictions in the application of the current legislation and by laws, as well as corporate recommendations regarding bonuses. The basis of the analysis was regulatory documents (Civil Code of the Russian Federation, federal laws on AO and LLC), clarifications of authorized bodies (Bank of Russia, the Ministry of Finance, Rosimunstra), judicial precedents and the practice of the companies themselves. The key problem discussed in the work is the lack of a clear regulation of the sources of bonuses in the legislation: should they be paid exclusively from net profit, as the Federal Property Management Agency insists, or other sources, as follows from the position of the Bank of Russia. The author indicates a legal conflict between the recommendations of regulatory authorities and real corporate practice, when companies, especially with state participation, strive to minimize risks and refuse to pay in the absence of profit, even if the decision on payment was made by the general meeting of shareholders. The article discusses the conditions under which the decision of the meeting of shareholders on the payment of bonuses can be invalidated, including as an interest transaction, and in what cases its subsequent contest or cancellation is possible. Examples from arbitration practice are analyzed, including the contradictory approaches of the courts of different instances to interpret the same norms. The author also affects the issue of subsidiary liability of members of the board of directors in the framework of bankruptcy cases, and also discusses potential mechanisms for protecting the interests of minority shareholders. Methods of calculating bonuses and variability of intra-corporate regulations are revealed: from fixed payments to complex formulas taking into account participation in meetings, availability of profit, execution of additional functions, reference to dividend policy and other KPIs. The author offers a rethinking of universal approaches, promoted in the corporate governance code, insisting on the need for a differentiated approach, taking into account the specifics of the company, its property structure and position in the market. The article systematizes practice and identifies problem areas, and also offers recommendations for the formation of more stable and balanced mechanisms for material stimulation of members of the board of directors, taking into account the modern realities of corporate governance in Russia.
The authors declare that there are no conflicts of interest present.